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首批基金三季报出炉:未来市场长期在底部震荡

2018-12-07 19:51:44
首批基金三季报出炉:未来市场长期在底部震荡 昨日包括兴业、鹏华、中欧、银华、中银等在内的多家基金公司发布了首批三季报。但从首批三季报来看,对于今年一个季度,基金经理颇为一致地谨慎。虽然市场接近底部,但中国经济可能会在未来很长一段时间都会在底部震荡,市场反转的可能性不大。因此,业绩稳定,且保持高增长的公司是众多基金选择的对象,此外消费驱动的行业,以及一些具有创新能力的公司,也是基金四季度的“淘宝”地。 知名基金经理也遭“厄运” 过去的三季度,市场总体上呈现震荡下跌的态势,上证指数下跌了6.26%,申万一级行业中,实现正收益的是医药,该行业在三季度上涨了4.34%。机械设备、交通运输、黑色金属则是跌幅的三个行业,且跌幅均在20%左右。 关于三季度的市场,兴业全球基金公司副总经理、投资总监王晓明在昨日兴全趋势的三季度中称,报告期内,市场从上半年憧憬经济复苏的情绪中恢复到面对实体经济下滑的残酷的现实中来,主要宏观经济指标以及企业半年报和三季报预警情况都在提醒投资者不要过早预期宏观经济的复苏,因此第三季度一些工程机械、交运等周期品跌幅偏大也是对上半年周期品市场表现的一种纠偏。 虽然报告期末,王晓明将仓位已经大幅降至67.52%,但三季度兴全趋势净值还是下跌了4.07%,同期业绩比较基准收益率为-2.96%。 而一向以价值投资而著称的程世杰,其掌管的鹏华价值长期业绩优异,但在三季度由于其重仓持有的大盘蓝筹股股价表现持续低迷,该基金也没有表现出较好的抗跌性,下跌5.87%,同样跑输了业绩比较基准(同期下跌4.58%)。从程世杰过往的操作来看,其擅长精选个股,且长期持有,不在乎短期的择时,三季度末该基金的仓位也高达88.57%。 “三季度市场延续了下跌趋势,主要因为政策放松力度低于预期,表现为信贷规模未出现大的增长,而宏观经济基本面在政策刺激力度不大的情况下继续探底。”泰达效率基金经理、研究部总监陈少平在三季报中称。 不过由于抓住了苹果产业链的消费电子行业及医药行业在三季度的行情,该基金表现出了很好的抗跌效果。三季度泰达效率净值下跌3%,同期业绩比较基准增长率为-4.31%,成为三季度为数不多的跑赢业绩比较基准的产品。而今年前三季度,该基金更是以9.61%的收益率在偏股混合型基金中位列第三名。 市场系统性机会不大 对于一个季度的行情,首批三季报虽然认为接近底部,但依然尤为谨慎。“未来一个季度市场可能会出现一些不同于过去几个季度的情况,宏观经济和流动性方面已经出现企稳的信号,一些政策上的不确定性在逐渐消失,宏观经济可能已经十分接近底部区域。”王晓明在三季报中称。不过其表示,“即使宏观经济如预判一般在四季度成功企稳,由于受可投资空间有限的掣肘,我们也不会认为宏观经济会出现一种强烈V型反转,中国经济可能会在未来很长一段时间都要适应在一个更低中枢水平的区间进行震荡。” 兴全趋势将以微观数据为主,寻找那些数据超预期的公司,同时在明年能够比较稳定增长的公司,以点带面的选择股票。 程世杰则不仅是在后市展望,还是个股判断上,均坚持以往的判断,认为在供给不断增加和经济结构转型的大背景下,股票市场很难有比较好的表现,市场整体的系统性机会不大。“目前,本基金重仓持有的大盘蓝筹股的估值水平已率先与国际水平接轨,继续大幅下跌的风险不大。” 聚焦优质公司 逢低吸纳错杀股 三季度表现较好的泰达效率则认为四季度的市场机会仍然主要取决于政策的放松力度,目前来看通胀的情况还是比较理想的,但是美国QE3的推出是否会使得通胀维持高位还有待观察,如果通胀在QE3的作用下不能继续大幅下降,则国内的货币政策空间就会更为有限。 “我国经济增长的下降是结构性而不是周期性的,在这种背景下我们认为投资更要转换到以消费驱动的行业中,而以投资增长驱动的行业机会相对不大。另外就是要抓住一些具有创新能力的公司或为国外创新能力很强公司提供服务的公司的投资机会。”基金经理陈少平表示。 中欧新动力基金经理苟开红则认为四季度除了坚定持有优质公司外,还要逢低吸纳错杀的个股,以谨慎积极的态度应对市场。对于后续投资,其表示要寻找符合经济转型需求的新兴产业,寻找业绩具有较高确定性的行业与公司,寻找努力适应市场和环境变化勇于转型的企业,并从中筛选优质公司进行投资。 中欧新动力在三季度也取得了优异的成绩,净值微跌0.5%,同期业绩比较基准下跌5.14%,跑赢业绩基准4.64个百分点。今年前三季度该基金净值上涨了15.87%,在434只偏股型基金中排名第四。 双曲铝方通定制厂家
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